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中國科技股再次受益！

（2024年11月23日更新）

10月19日，香港證券交易所發(fā)布咨詢文件，建議建立新渠道，允許特殊技術公司在香港上市。新規(guī)則將適用于新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、新食品和農業(yè)技術五大特殊技術行業(yè)。

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隨著香港大力支持科技股上市，9月份南下資金凈流入也大幅增加。科技龍頭股成為南下資金青睞的對象。從南下資金購買規(guī)模來看，9月份凈購買額為 348.96 1億港元，10月份南下資金凈買入規(guī)模達到299.28億港元。南下資金流入的標的資產也比較集中，凈流入前 20只股票較大。

與南下基金相比，跟蹤香港科技市場ETF在凈增長率持續(xù)下降的情況下，基金份額持續(xù)上升，整體呈現(xiàn)出下跌越來越多的趨勢。景林資產1000億私募股權機構的最新觀點認為，香港股市的估值非常便宜，上漲空間可能大于下跌風險，風險調整后的回報非常有吸引力。

香港證券交易所制定了支持科技股上市的新規(guī)定

10月19日，香港證券交易所發(fā)布了關于特殊技術公司新上市規(guī)則的咨詢文件，建議建立允許特殊技術公司在香港上市的新渠道。

咨詢文件的主要建議包括：特殊技術公司將分為商業(yè)公司和非商業(yè)公司兩類，其中非商業(yè)公司由于風險高，規(guī)定相對嚴格。商業(yè)收入門檻：商業(yè)公司被定義為最近一個會計年度至少2.5億港元的特殊技術業(yè)務ICPlus代理公司。上市期望最低市值:80億港元(已商業(yè)化公司)或150億港元(未商業(yè)化公司)。所有申請人上市前必須至少從事研發(fā)三個會計年度，研發(fā)投資金額必須至少占總營業(yè)費用的15%(已商業(yè)化公司)或50%(未商業(yè)化公司)。

新規(guī)則將適用于新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、新食品農業(yè)技術五大專業(yè)技術行業(yè)的公司。2022年12月18日，聯(lián)交所征求市場意見兩個月。

香港證券交易所行政總裁歐冠勝利當天表示，雖然市場氛圍仍然脆弱，但新股申請勢頭并沒有減弱，超過140個申請正在處理中。根據(jù)香港證券交易所的數(shù)據(jù)，2022年前三季度共有56只新股，共籌集732億元。

南下資金凈流入大幅增加，科技板塊明顯受益

隨著香港大力支持科技股上市，9月份南下資金凈流入也大幅增加，科技板塊已成為南下資金青睞的對象。

10月19日，南下基金凈買入45億港元。此前，南下基金連續(xù)四天凈買入超過50億港元，是2021年2月以來首次。截至10月19日，南下基金凈買入規(guī)模已達299.28億港元。

回顧9月，南下資金改變了7月和8月凈買入總額不足100億元的尷尬，9月份繼續(xù)大規(guī)模流入，凈買入額為 348.96 1億港元，其中滬港通凈流入201.71億港元，深港通凈流入 147.25億港元。9月1日至 9月29日，南下資金單日凈流入59.24億港元，單日凈流出12.04億港元。

南下資金持續(xù)凈流入，特別是科技股資金持續(xù)凈買入，促進恒生科技指數(shù)跟蹤ETF，在凈增長率持續(xù)下降的情況下，基金份額持續(xù)上升，整體呈現(xiàn)越跌越買的趨勢，尤其是國慶后。

截至10月18日，恒生互聯(lián)網份額增長最多ETF(513330)年內增加193.34億份，增加58.54%至523.63億份。二是恒生科技指數(shù)ETF(513180)份額增加193.03億份，達到275.17億份，年內份額增長率達到235%ETF資金凈流入在國慶后明顯加速。7月以來，國慶后增加的74.83億基金份額增加了50.57億。

值得一提的是，目前南下資本流入的目標資產更加集中。9月，新能源汽車領先的比亞迪和理想的凈流入超過了 10 騰訊凈流入超過70億港元三大運營商凈流入超過35億港元凈流入前億港元總流入超過20只股票 250 億港元。

據(jù)國信證券估計，今年前三季度，騰訊凈流入資金達到467.74億港元，美團凈流入資金339.03億港元，中國海洋石油凈流入資金213.98億港元，李寧凈流入資金150億港元，理想凈流入150億港元，快手凈流入14.47億港元。

機構對港股市場配置機會非常有吸引力

目前，香港股市的估值非常便宜，上漲空間可能大于下跌風險，風險調整后的回報非常有吸引力。100億私募股權機構景林資產的最新觀點認為，最近的市場情緒非常悲觀，他們繼續(xù)認為中長期不必過于悲觀。目前，我們需要等待市場上一些不確定性的塵埃落定，并期待更多的經濟刺激政策和防疫政策優(yōu)化。

景林資產表示，之前的極端預期正在邊際逆轉，市場即將尋找業(yè)績底部，政策面逐漸回升，估值接近底部。經歷周期、保持和增強核心競爭力的公司應長期購買和持有重倉。

據(jù)資料顯示，截至今年9月底，景林資產旗下FOF(組合基金)港股資產占總倉位的近50%，超過基金組合中的A股資產(后者占約30%)。根據(jù)公告，景林FOF前五大行業(yè)分別是信息技術(27.45%)、可選消費(20.65%)、日常消費(13.99%)、電信服務(8.51%)、工業(yè)(5.76%)。

華泰證券分析師張新元認為，目前香港股市嚴重超賣，多項指標發(fā)出買入信號：

一是破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：破凈個股比例：(PB-MRQ<1)個股比例與市場雙底形式相對應。上周，香港股市破凈個股數(shù)量上升至1619只，占香港股市全部62.3%，創(chuàng)下近5年新高；

二是AH溢價/新經濟龍頭AH上周恒生AH溢價指數(shù)上升至152.18.南下資金凈流入147.1億港元，9月初移動平均30日反彈；2022年PEG消費電子/云計算/半導體設備/生物制品/化學制藥等新經濟板塊港股稀缺龍頭估值明顯低于a股；

第三，回購金額：股票回購規(guī)模的增加是市場觸底的信號之一。上周，香港股市的每周回購額創(chuàng)下新高，9月份回購額達到184.84億港元，創(chuàng)下每月新高。