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蘋果高管解讀第三財季財報：第四財季收入同比增長將加速

（2024年11月23日更新）

據7月29日報道，蘋果周四發布了2022財年第三財季業績。財務報告顯示，蘋果本季度收入為830億美元，同比增長2%，略高于分析師預期的828.1億美元；凈利潤為194.4億美元，同比下降10.6%，高于分析師預期的189.76億美元。每股收益為1.20美元，同比下降8%，分析師預計為1.16美元。雖然收入和凈利潤都超出了華爾街的預期，但也顯示出增長放緩的跡象。財務報告發布后，蘋果管理層召開了電話會議，首席執行官蒂姆·庫克(Tim Cook)、盧卡，首席財務官·馬斯特里(Luca Maestri)以及投資者關系(高級)總監Tejas Gala參加會議并回答分析師的問題。

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以下是蘋果財務電話會議的摘要

庫克:激活設備數量創新高準備迎接經濟衰退的沖擊

今天，蘋果再次公布了創紀錄的第三財季度財務報告，收入為830億美元。盡管受供應緊張、外匯逆風強勁、俄羅斯業務暫停等因素的影響，第三財季的業績仍優于預期。蘋果在美國、歐洲和亞太地區（大中華區和日本除外）創下了新的第三財季收入紀錄。

我們還發現，第三財季的收入在發達市場和新興市場都創下了新紀錄，其中巴西、印尼和越南的收入都實現了兩位數的強勁增長，印度的收入也增長了近兩倍。我們看到，客戶對我們的產品和服務的極大熱情使我們的激活設備數量創下了歷史新高。

供應限制低于我們在第三財季開始時的預期，略低于我們在上次電話會議上討論的范圍。

在第三財季，我們發現iPhone在收入和吸引新用戶方面創下了新紀錄。消費者發現，憑借其先進的性能、功能和易用性，iPhone仍然是智能手機的黃金標準。

上個月，蘋果推出了一波創新浪潮，包括完全重新設計MacBook Air和新的13英寸MacBook Pro。這兩種設備都是由M處理器提供動力。M2提供更快的CPU、GPU和神經引擎，以及更高的內存帶寬和Pro Res加速等新功能延續了蘋果芯片Mac巨大的創新步伐。我們對Mac供應仍然有限，但客戶對我們產品的積極反饋鼓勵了我們。iPad和Mac同樣，盡管供應持續緊張，但第三財季需求依然強勁。

我們的iPadOS 16為iPad新來的新功能讓客戶和開發者感到特別興奮，讓客戶比以往任何時候都能更好地控制自己的體驗。這包括編輯或刪除已發送消息的能力，iPad和Mac以及組織應用程序的新方法iPhone全新的可定制鎖屏等。今天，iOS 16、iPadOS 16、MacOS Ventura和WatchOS 9都處于公測階段，我們非常興奮地看到我們的開發社區用它們創造了什么。

為殘疾用戶提供導航、健康、通信等支持，推出了門檢、實時字幕等新的創新和無障礙功能。我們后來發布了Apple Pay Later，讓客戶更靈活地使用蘋果設備購物。在新版CarPlay此外，我們正在進一步集成到車輛硬件中，以改善駕駛體驗，允許駕駛員控制他們的音樂、空調和剩余油量，這些都是在單一的集成平臺上完成的。在可穿戴設備、家居及配件類別中，我們產品注入的創新繼續贏得新客戶的青睞。

對于注重健康的消費者，Apple Watch這仍然是跟蹤他們整體健康狀況的好方法。我們還將為他們帶來更多關于他們鍛煉、睡眠周期和藥物的數據，即將更新WatchOS 9上發布。我們也很高興FDA一項新功能被批準，允許心律失常的用戶跟蹤他們的房顫。

消費者繼續熱情地參與我們的內容，包括新聞、健身、音樂、游戲等。服務收入增加到196億美元，同比增長12%，符合我們的預期。我們為像Severance和Black Bird這樣的Apple TV 產品吸引了公眾的想象力，我們期待著創作者在今年開發更多非凡的內容。自推出兩年半以來，Apple TV 贏了250場勝利，獲得了1100多項獎項提名，而且還在增加。

就在這個月，我們了解到Apple TV 以13部作品獲得52項艾美獎提名。上次會議我提到了Apple TV 上的《Friday Night Baseball》，這個游戲讓棒球迷們高興起來。上個月，我們宣布了一項為期10年的協議，將在全球范圍內播出美國職業足球聯盟，為全球球迷觀看他們最喜歡的運動提供新的方式。

我們擁有一支以應用商店為代表的經濟奇跡的優秀開發者團隊。我們感到自豪的是，iOS應用經濟為美國和世界創造了220多萬個就業機會。在過去的兩年里，小開發商的收入翻了一番多。在支持開發者的同時，我們也在盡力保護用戶。2021年，我們阻止了近15億美元的欺詐交易，阻止了超過160萬個有風險、易受攻擊的應用和應用更新。

在零售方面，我們在第三季度在湖北省開設了第一家蘋果店。今天早些時候，我們在倫敦市中心開了第五家蘋果店。我們還擴大了蘋果創意工作室的規模，接觸到更多來自未完全代表的社區的年輕創意人員，幫助他們實現潛力，并將他們最好的想法變成現實。

以我們的價值觀和我們所做的一切引領我們的使命，包括我們對環境保護的承諾，我們繼續積極追求2030年的目標。此外，這也包括我們對多樣性和包容性的關注，我們一如既往地致力于促進種族公平和正義。

與此同時，我們也以價值觀引領潮流，這也意味著對隱私和安全的堅定承諾。上個月，我們宣布介紹passkey，即下一代網絡憑證旨在取代密碼。passkey由于信息存儲在用戶的個人設備上，在數據泄露時不會被網絡釣魚或黑客竊取。

我們承諾盡一切努力幫助解決加州的住房危機。到目前為止，我們已經部署了13億多美元，包括首次為中低收入買家提供財政援助，開發新的經濟適用房，幫助弱勢群體。

第三財季的表現最終反映了我們的韌性和樂觀態度。展望未來，我們對宏觀環境的不確定性有了清晰的認識。然而，我們從一開始就專注于同樣的愿景。我們每天都在努力成為點燃創新想象力的地方。在這里，優秀的人聚在一起實現偉大的事情，客戶是我們所做的一切的中心。為了讓世界比我們發現的時候更好，我們將繼續執行這一愿景。

馬斯特里：第四財季收入同比增長將加速

我們很高興宣布第三財季的業績，繼續展示我們在硬件、軟件和服務方面的創新能力，同時在極具挑戰性的經濟環境中有效經營業務。雖然供應緊張，外匯阻力超過300個基點，我們在俄羅斯的業務影響，但我們的第三財季收入仍創下新紀錄，同比增長2%。

在產品方面，iPhone收入為634億美元，創第三財季收入紀錄。由于我們無與倫比的客戶滿意度和忠誠度，我們的激活設備安裝基礎繼續增長，并在所有主要產品類別和地理細分領域達到了歷史最高水平。我們的服務業務也創下了季度收入紀錄，比去年同期增長了12%。其中，美國、歐洲、大中華區和亞太地區的收入創下季度新高，每個主要服務類別也是如此。

由于有利組合部分抵消了季節性杠桿損失和不利外匯因素的影響，公司毛利率為43.3%，較上季度下降了40個基點。產品毛利率為34.5%，環比下降190個基點，主要受季節性杠桿損失和外匯影響。服務業務毛利率為71.5%，連續下降110個基點。

盡管外匯阻力，iPhone由于消費者對我們的影響，收入同比增長3%，達到創紀錄的407億美元iPhone 13系列需求持續強勁。在發達市場和新興市場創下新的季度紀錄，iPhone所有地區的活躍安裝基數都達到了歷史新高，這是由銷售業績和無與倫比的客戶忠誠度驅動的。事實上，最新的調查顯示，iPhone98%的用戶滿意度。

就Mac就供給限制和負面影響而言，我們仍然創造了74億美元的收入。我們將繼續為此努力Mac長期的機遇令人興奮，并通過不懈的創新重新定義PC體驗。我們是對的Mac由于近一半的投資幫助促進了我們安裝基礎的顯著增長，在第三財季達到了歷史新高Mac顧客購買新產品。

iPad由于供應緊張和匯率下降，收入為72億美元，同比下降2%。消費者對我們的看法iPad全球消費者、教育和企業市場對系列產品的需求持續強勁。iPad安裝數量也創歷史新高，本季度超過一半的用戶是新用戶。

可穿戴設備、家用及配件的收入為81億美元，同比下降8%，因為我們面臨著外匯阻力、家用及配件產品推出時間、供應限制和整體宏觀經濟環境的影響。盡管如此，我們在這類設備的安裝基礎上創造了新的歷史記錄。例如，Apple Watch繼續擴大其影響力，在第三財季購買Apple Watch三分之二以上的用戶是新用戶。

盡管外匯市場出現了近500個基點的不利因素，以及俄羅斯業務暫停和宏觀經濟環境的影響，但服務業務增長了12%。包括美國、墨西哥、巴西、韓國和印度在內的發達國家和新興市場都創下了新的季度收入紀錄。在第三財季，我們的服務組合表現達到了創紀錄的水平，這反映了我們生態系統在許多方面的實力。首先，我們的安裝基數繼續增長，在每個地理區域和主要產品類別中都達到了歷史最高水平。在這個季節，我們客戶對我們服務的參與度增加。

我們的交易賬戶、付費賬戶和付費訂閱賬戶都以兩位數的速度增長。付費訂閱也呈現出非常強勁的增長趨勢。我們現在有超過8.6億的付費用戶，僅在過去的12個月里就增加了超過1.6億。最后，我們將繼續提高現有服務的廣度和質量Apple TV 和Apple Arcade我們最近宣布的新內容iCloud和Apple Music我們相信我們的用戶會喜歡這些新功能。

作為吸引和留住人才的策略，我們的客戶在企業市場上越來越多地投資蘋果產品。美國銀行將向所有財務顧問提供服務iPhone，這樣，他們就可以隨時獲取客戶信息，并在任何地方提供財富管理建議。威普羅大型全球企業客戶威普羅(Wipro)正在投資MacBook Air，由于性能優異，總成本低，M將其作為全球新畢業生招聘的競爭優勢。隨著M2芯片為MacBook Air和13英寸MacBook Pro我們期待更多的客戶提供支持Mac為所有員工提供。

到第三季度末，我們持有1790億美元的現金和證券。我們償還了30億美元的到期債務，增加了40億美元的商業票據，總債務為1200億美元。因此，截至本季度末，該公司的凈現金接近600億美元。

在第三個財政季節，我們向股東返還了超過280億美元，包括38億美元的股息和等額股息，以及在公開市場回購1.43億美元的蘋果股票。我們仍然相信我們的股票具有很高的價值，并保持我們的目標，即隨著時間的推移達到凈現金的中性狀態。

鑒于近期世界各地持續不確定性，我們不提供收入第四季度業績指導，但基于宏觀經濟前景和疫情對我們業務的影響不會比我們今天預測的更大XPPower代理加上惡化的假設，我們分享了一些方向性的觀點�？偟膩碚f，我們認為，雖然外匯率的同比影響約為600個基點，但與第三季度相比，第四季度的收入同比增長將加速。在產品方面，我們預計供應限制將低于第三季度。特別是與服務相關的業務，我們預計收入將增長，但由于宏觀經濟和外匯因素，收入將比第三季度放緩。

我們預計毛利率將在41.5%到42.5%之間，運營成本將在12.5%之間9億到131億美元之間。最后，我們的董事會公布了每股0.23美元的現金股息，并于2022年8月11日支付給截至2022年8月8日的備案股東。

分析師提問

問：有很多宏觀擔憂和高通脹會影響消費者的需求，但你在財務報告中沒有詳細提到。所以我想知道你是否看到了經濟衰退或通脹對最終需求的影響？這是消費疲軟的初步跡象嗎？

庫克:我不是經濟學家，所以我會縮小我們在商業上看到的評論范圍。我們確實認為，宏觀經濟的逆風影響了我們的業務和業績，其中一個顯然是外匯，同比增長率超過300個基點。從產品類別的角度來看，iPhone除外匯外，沒有證據表明宏觀經濟因素有明顯影響。Mac和iPad由供應決定，我們沒有足夠的產品來測試需求。至于可穿戴設備、家用設備和配件，我們確實看到了一些影響，我們將其歸因于宏觀經濟環境。至于服務業務，有些服務確實受到了影響。例如，數字廣告顯然受宏觀經濟環境的影響。因此，總的來說，鑒于第三季度面臨的諸多挑戰，我們對本季度的業績非常滿意。

問:當我觀察你的服務業務時，我看到的是季度收入接近200億美元的巨大業務。作為一家大公司，你每年都會不斷增加一些有趣和變化的功能，比如支付。因此，考慮到您添加了創新功能，我正試圖找到一個好的方法來思考如何為業務的增長建�！，F在，服務業務似乎相當成熟。作為投資者，我們應該如何考慮為服務業務建模？

馬斯特里：如你所知，我們不會在第四季度提供業績指導。但我認為我們的服務業有很多杠桿作用需要考慮。一是用戶數量，這是我公司不斷發展壯大的動力。正如我所說，用戶數量已經達到了各個地區和產品類別的歷史最高水平。這很重要。第二個杠桿是用戶參與。我們知道，隨著時間的推移，我們的客戶會越來越投資。

交易賬戶、付費賬戶、付費訂閱都在增加，所以參與度也在增加。正如你所提到的，我們提供的服務的廣度和質量會隨著時間的推移而增加。這些都是對我們有長期幫助的東西。如果你回顧幾個季度的增長率，你會發現它們都表現得很好。當然，宏觀環境也會影響這項業務。因此，我們的服務業務很難保持穩定的增長率。但當我們從整體上看待我們在服務領域所做的事情時，我們對業務的未來充滿信心。

問：在服務領域，蘋果是否有興趣通過尋找外部產品來加增長？

庫克：我們總是審視和問自己這是否具有戰略意義。我們從不只是為了購買或盈利而購買。但我們會買對我們有戰略意義的東西。到目前為止，我們專注于較小的IP與人員收購。但我不排除未來的可能性。

問：回顧過去，我們會發現iPhone主要升級周期通常為三年�，F在，我們已經進入你所謂的5G iPhone進化了兩年。你們的銷量將在2021年和2022年增長。這意味著隨著升級速度的放緩，明年可能會有更大的壓力。但是你的評論似乎沒有提到放緩的跡象。iPhone新用戶的增長達到了兩位數。所以，你認為推動iPhone各種因素持續增長強勁？

庫克：今天，產品和產品的內部創新是主要的驅動因素。當然，其他關鍵的變量包括馬斯特里之前提到的一些事情，比如用戶數量一直在快速增長。在第三個財政季節，我們也創造了一個強勁的兩位數增長的新的單季記錄，這顯然有助于增加激活設備的數量。

我們繼續這樣做iPhone在普及率低的重要地區開展業務。我們在印尼、越南、印度等國家做得很好，iPhone它通常是這些市場的引擎，尤其是在為蘋果產品創造市場的早期階段。因此，從安裝基數到切換手機用戶數量，再到地理分布，我們真正關注的是所有這些因素。當然，對我們來說，最重要的是保持不可思議的客戶滿意度和忠誠度。

我們很高興人們對最新的車型感到高興iPhone滿意度達到98%。這些都是支撐它的東西。G已成為助燃劑。G普及率，尤其是全球，還是挺低的。在一些地區，5G普及率明顯較高，但在全球范圍內，5G普及率仍然很低。所以我認為我們有理由保持樂觀。

問:你認為有哪些因素會加速或減速服務業務？它能繼續增長兩位數嗎？

馬斯特里：在財務報告中，我們預計服務業務的增長將從第三季度的12%下降。請記住，與去年同期相比，600個基點和6%的匯率有很大的不利因素。還要記住，我們在俄羅斯的業務然受到影響。庫克提到了一些薄弱環節，主要是在數字廣告領域。但與此同時，我們的服務業務在一年前增長了很多，因此保持持續的快速增長也具有很大的挑戰性。我們今天不能給出非常具體的數字。當然，我們希望保持兩位數的增長。

問：蘋果的隱私政策確實重塑了移動廣告市場。你如何看待蘋果在廣告網絡中的作用，以及如何幫助開發者不僅通過應用程序銷售獲利，而且隨著時間的推移增加廣告利潤？

庫克：我們認為隱私屬于基本的人權，所以我們所做的是讓用戶決定他們是否想分享他們的數據，這是我們推出反應用程序跟蹤功能的初衷。我們試圖讓用戶有自己的數據并做出自己的選擇。就廣告銷售而言，我們在應用商店有搜索廣告業務，我們相信這是開發者獲得曝光的好方法。所以我看到我們在其中扮演了重要的角色。

問:你現在推出了Pay Later你會采取什么措施來提高蘋果產品的負擔？我們知道，對世界各地的人來說，這將是一個經濟緊張的時期。你如何看待從美國到其他市場，特別是新興市場的各種支付計劃的演變？

馬斯特里：顯然，負擔能力對我們來說是一個非常重要的話題，現在購買，未來支付是我們在這方面采取的最新措施。從根本上說，我們正在制定兩項提高經濟負擔能力的主要措施。一種是分期付款計劃，它在世界各地越來越普遍，不僅在美國，而且在大多數市場，特別是在新興市場。降低可承受性門檻非常重要。

二是以舊換新。許多市場都有以舊換新的計劃，我們可以在其他市場做得更好。它們非常重要，因為我們產品的剩余價值對我們的用戶來說是一個巨大的差異化因素。使用我們的設備后，它們比其他設備更有價值。因此，提高這種意識對我們來說非常重要。我們將繼續在世界各地擴大這些項目，因此分期付款和以舊換新對提高消費者的負擔能力非常重要。

問：你認為第四財政季節的供應挑戰不是那么嚴重或那么糟糕。我感興趣的是，你在不同的產品之間找到了平衡。你覺得這可能會影響零售渠道的供應怎么樣？

庫克：上個季度，我們預測供應鏈挑戰可能會造成40億到80億美元的損失，但第三財季的影響約為40億美元，低端預測。上個季度的大部分限制來自疫情，導致工廠關閉，無法滿負荷運行。另一個因素是芯片短缺，影響了我們幾個季度的表現。展望未來，我們不會預測這種情況何時會結束�？偟膩碚f，供應限制對我們第四財季的影響將低于第三財季。我們對減緩疫情限制持樂觀態度。

問：AR和VR你取得了什么進展？你在內容上學到了什么？或者你覺得這個機會怎么樣？

庫克:我們很高興現在有1.4萬多個ARKit在應用商店中使用它們iPhone和iPad為數百萬人提供難以置信的增強現實體驗。當然，我們從事創新產業，所以我們總是在探索新技術和新技術。此外，我不能再說了。

問：庫克先生，你以前說過，你還沒有真正看到宏觀因素iPhone需求的實質性影響。我想知道的是，你看到疫情封鎖對需求本身的影響了嗎？

庫克:我們確實看到，受疫情封鎖影響的城市需求有所下降。但我們也看到這些城市在第三財季末反彈。尤其是6月18日之前，是中國非常重要的購物節。我們相信在經濟低迷時期投資是有益的。因此，我們將繼續雇傭人員并在某些領域投資，但考慮到環境的現實，我們在這樣做時會更加謹慎。

問：關于iPhone你有沒有注意到一些變化，比如我們經歷了兩年半的疫情，人們以不同的速度升級？你認為未來會發生什么變化？

庫克：準確測量任何時間點的升級周期都是非常具有挑戰性的，所以我只能談談這個問題。我們的關鍵任務是制作每個人都喜歡的產品，讓他們想用現在的手機換舊的。所以我們的重點是瘋狂的創新，給人們他們真正想要的東西，并看到他們自己使用它。

問：你承認宏觀經濟因素會影響服務業務中的數字廣告。我很好奇，如果宏觀情況惡化，你會擔心用戶增長、應用商店購買等問題嗎？另一方面，你認為服務業的哪些部分可以抵御經濟衰退，比如現在購買，未來支付或其他什么？

庫克：我們認為，與第三財季相比，第四財季的收入將加速增長，服務業收入將放緩。因此，我們可以看到，數字廣告仍然可能受到負面因素的影響。

問:大中華區服務業務表現如何？

庫克:在第三財季，大中華區的服務業績非常好，比公司平均水平增長更快，創下了新的單季收入紀錄。